再燃"医疗主题"医药最多融资172亿港元上海医药集团明日在港认购，谓之辉瑞等四大基础投资者上海医药集团股份有限公司(601607.SH，下称"上海医药")明日将在港公开发表认购。笔者取得的可行性认购文件表明，上海医药将放逾6.64亿股H股，认购区间为21.8~26港元，最多集资172亿港元。上海医药A股月底5月3日起清盘，缴牌价报人民币19.92元(23.84港元)，与H股招股价中端价23.9港元相似，H股招股价最多溢价9%。

可集资大约152.75亿港元可行性认购文件表明，四家基础投资者已股份价值5.5亿美元的H股股份。还包括新加坡主权投资基金淡马耗资3亿美元、马来西亚首富郭鹤年旗下国浩集团、国际药业巨头辉瑞(Pfizer)以及中银集团，分别售予价值5000万美元股份。

值得一提的是，美国药厂辉瑞以基础投资者身份大股东，在今年4月15日双方签定的协议书备忘录上已闻端倪。协议书备忘录回应，双方将就辉瑞生产的一种创意在中国市场的登记、商业化和分销展开合作;同时双方将在中国市场之后推展辉瑞生产的防治儿童球菌疾病的疫苗(7价炎球菌融合疫苗)，并在股权投资和其他药品的商业化、分销、研发、生产生产上不断扩大合作。

一方面与国际药厂联盟，一方面则在港筹集资金以展开收购与扩展。可行性认购文件表明，若以中端价23.9港元定价，上海医药可集资152.75亿港元。其中七成集资金额，大约107亿港元都将用作并购和强化分销网络，其余三成资金则用作产品研发、信息平台和其他营运。

据此前媒体报道，由商务部联合制订的《全国药品流通行业发展规划纲要(2011~2015)》将要发售，规划将目标订为培育构成1~3家年销售额过千亿元的全国性大型医疗商业集团、20家年销售额过百亿元的区域性药品流通企业，以解决问题医疗流通领域行业集中度不低、以药养医等问题。事实上，去年以来上海医药已进行多次收购，还包括并购中信医药、广州中山医药、福建省医药、北京上药爱心伟业医药等。

以销售额计算出来，上海医药是次于国药集团(01099.HK)的第二大内地医药分销商，其有限公司股东为上海市国资委旗下上海实业集团和上海医药(集团)有限公司。此次H股发售股数占到公司总股本的24.62%。再燃"医疗主题"可行性认购文件表明，上海医药过去三年(2008~2010年)盈利分别为人民币6.97亿、12.96亿和13.68亿元。

集团主要业务还包括药品生产、药品分销和其他供应链服务，分别占到总收入的21.6%、78%和4.6%。

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